（三）现有一张按年收益率14%每年付息一次的100元债券，期限10年。试分析该债券价格，并回答以下问题：第88题：当市场利率为15%时，投资者认购价格是（）元。

益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%，有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。

公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下：

资料一：甲项目投资额为 1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在－5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。

资料二：乙项目投资额为 2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和－7.4202万元。

资料三：乙项目所需资金有 A、B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。

资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。

要求：

（1）指出该公司股票的 系数。

（2）计算该公司股票的必要收益率。

（3）计算甲项目的预期收益率。

（4）计算乙项目的内部收益率。

（5）以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。

（6）分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。

（7）根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本，对A、B两方案的经济合理性进行分析。

（8）计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案再筹资后，该公司的综合资金成本。

（9）根据再筹资后公司的综合资金成本，对乙项目的筹资方案做出决策。

时的市场利率。另有一面额1000元，票面收益率5%，期限10年，每年年末付息一次，到期一次还本的债券。试计算该债券在目前市场利率水平下的发行价格。

到期收益率为()

A．15%

B．12%

C．8%

D．14%

一张贴现债券（期中不付息)承诺到期还本付息共偿还1100元，据分析，该类债券的收益率K%为一随机

变量,设K的密度函数为求这张债券现在的平均价值。

A公司拟添置一套市场价格为5000万元的设备，因此需要筹集资金。现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用);

(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为1.5，当前一年期国债利率为4%，市场平均投资收益率为8%。

(2)发行债券。该债券期限5年，票面利率9%，按面值发行，每年付息一次。公司适用的所得税税率为25%。

要求：

(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。

(2)计算发行债券资本成本。

(3)根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案

预计2009年12月31日建造完工。

（2）2007年1月1日取得专门借款，本金为30 000万元，利率为9%，3年期，每年付息到期还本。

（3）另外有两笔一般借款：2006年11月1日取得一般借款，本金为18 600万元，利率为6%，3年期，每年付息到期还本；2006年12月1日取得一般借款，本金为15 000万元，利率为8%，5年期，每年付息到期还本。

（4）2007年支出如下：①1月1日，支付购买工程物资价款和增值税18 000万元；②2月1日，支付建造人员职工薪酬3 150万元；③3月1日，将企业自己生产的产品用于建造生产车间，该产品的成本为18 000万元，其中材料成本15 000万元，当初购买该材料时的增值税进项税额为2 550万元，该产品计税价格为30 000万元，增值税率17%；④3月31日，为本月用于该生产车间建造的产品交纳增值税2 550万元；假定公司按月计算应予资本化的利息金额，每月按30天计算，假定全年按360天计算。闲置专门借款资金用于固定收益债券的短期投资，假定短期投资年收益率为6%，于每个月末收取。

要求：计算甲公司1、2、3月份的利息资本化金额和费用化金额，并做出相关的账务处理。

假定无违约风险的债券的收益率保持每年5%的水平。一种20年期无违约风险的付息债券(每年付息一次，面值为1000美元)按面值买卖，息票利率为5.5%。它在10年后可被赎回。

A.年经营现金净流量为33400元

B.年经营现金净流量为46800元

C.投资回收期为6年

D.投资回收期为4.3年

E.会计收益率为13.4%