传统利率互换的交易双方在结算日由一方向另一方全额支付。（)

A.外汇期货交易

B.外汇期权交易

C.金融互换交易

D.远期外汇交易

A.互换期权交易

B.利率上限交易

C.利率下限交易

D.利率区间交易

A.90

B.91

C.360

D.365

E.720

交易。( )

一、要求

作成第1、第2期及末期A公司的有关会计分录。

二、资料美国A公司在20×1年7月1日借入一笔USD 500万的浮动利率债务，四年期，每半年末付息一次，利率按当期末一日LIBOR+0.5%计算。为防未来浮动利率上涨的风险，当天A公司向B银行订立一个利率互换协议：“收浮动、付固定”，即全程A支付8%的固定利率给银行，银行则按LIBOR+0.5%支付给A，双方均按名义本金USD 500万计算。

假设有关各日的资料如下：

期次	LIBOR(%)	互换合同值(公允价值)
1初 1末 2末 3末 4末 5末 6末 7末 8末	7.5 6.5 6.0 6.5 7.0 7.5 8.0 8.5 8.0	0 -150051 -196580 -111296 -45374 0 23576 24038 0

提示

(1)利息有两笔：①对债权人付浮动利息；②在互换中“收浮动、付固定”，每期要轧差支付给银行。两者相加，才构成总的利息负担，净结果变为固定利息。

(2)互换合同值的计算。

假定前提：上列LIBOR是到时方知、逐期只能假定以后各期与当期情况一样。

例如第一期计算过程：

①

②假定以后7期均如此，故为年金，按半年4%折现值查年金现值(P/A，4%，7)表，系数为6.0021。-25000×6.0021=-150051。因每期支付，故为负债。

(3)末期受险负债将偿清，互换结束，合同不再有价值，不论前几期已积累多少，互换合同值一律冲光不留余额，故为0。

(4)因“收浮动，付固定”属现金流量防险，故不能直接作为“防险损益”，而先列入权益类中“未实现防险损益”。

利率互换。

假设扬基储蓄银行给储户的大额可转让存单(CD)的利率是6个月期国债利率加25个基点。由于其资产为长期固定利率抵押贷款，扬基储蓄银行希望借入10年期固定利率的负债。如果它自己去借，需支付每年12%的利率。另一方面，假设全球制造公司可以很容易地在海外市场借入固定利率负债，它可以借入利率为11%的10年期负债。然而，它更愿意借入浮动利率负债，但是这样的话，它将支付6个月期国债利率加50个基点。说明如何通过利率掉期交易使双方都获益。

换。例如，某企业息票为10％的已发行债务可以转化为合成型浮动利率债务。只要通过互换。它支付LIBOR。而收到10％的固定利息。要使这种互换的交易双方都接受，要预先支付多少钱？假定名义本金为1000万美元。

方向完全相反但其他变量完全一致的利率互换交易。以下观点中哪些是正确的？哪些是错误的？ (a)违约费用的总贴现值等于与X交易的违约费用的总贴现值加上与Y交易的违约费用的总贴现值。 (b)在1年内，两交易迭加的预期风险暴露头寸等于与X交易的预期风险暴露头寸加上与Y交易的预期风险暴露头寸。 (c)在1年内，两交易迭加以后风险暴露头寸的95％置信区间的上限等于与X交易的风险暴露头寸的95％置信区间上限加上与Y交易的风险暴露头寸的95％置信区间上限。解释你的答案。

按利息平价原理，货币互换中两互换货币之间的利率差，由货币利率高方向向利率低定期贴补。()