假设该股票的股利增长速度为零。目前每股价格26．5元。银行借款的利率为5％。适用所得税税率30％。资产

率是多少？(中央财大2005研)

续费是借款额的2‰；平价发行企业债券5000万元，票面利率为7％，发行手续费是发行价的4‰；发行股票2000万股。发行价为4．5元／股票。股息率(按发行价)为10％。发行股票的手续费为发行价的8‰。留存收益为2000万元，资金成本为10％。该企业适用企业所得税税率为33％。

分别计算在下列情况下的股票价值：股利增长速度为零；股利固定增长，增长速度为2％。

优先股目前每股股价为67．50美元，股利为5．00美元。如果Spruce公司买入若干该股票，税后收益率将为多少？假定spruce公司税税率为34％。

0万股（每股面值3元），利润分配之前的股东权益为15000万元，每股净资产（股东权益/普通股股数）为15元，每股现行市价为18元。

要求回答下列互不相关的问题：

（1）假设发放股票股利后盈利总额不变，“每股市价/每股收益”数值不变，欲通过发放股票股利将股价维持在16～17元股的理想范围之内，则股票股利发放率应为多少？

（2）假设股票股利发放率为10%，股票股利按现行 市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股每股市价达到14.4元，不改变每股市价和每股净资产的比例关系，计算每股现金股利应是多少？假设本年按照净利润的10%提取法定盈余公积，计算利润分配之后的未分配利润为多少？资本公积增加多少？普通股股本变为多少？

（3）假设按照1股换3股的比例进行股票分割，股票分割前从本年净利润中发放的现金股利为600万元，计算股票分割之后的普通股股数、每股面值、股本、股东权益和每股净资产，假设"每股市价/每股净资产"仍然是1.2，计算每股市价；

（4）假设按照目前的市价回购150万股，尚未进行利润分配，计算股票回购之后的每股收益（净利润/普通股股数）和每股净资产。

下一年该股票将值1 08．40美元；股票B承诺支付4．80美元的股利，同时在下一年该股将值107．20美元。投资哪一只股票更为明智？