在市场利率很高时，投资者不会售回债券，因而看跌期权价值很小，甚至为零。这时，可售回债券价值与普通债券价值

A.使投资者有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司

B.强制债券持有者积极行使转股权

C.降低投资者的持券风险

D.使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失

A.赎回价格

B.售回价格

C.由价格下跌的程度而定

D.无法确定

A.资金短缺风险

B.再投资风险

C.融资成本增加风险

D.通货膨胀风险

A.低的

B.高的

C.相同的

D.以上均不正确

A.回售条款

B.赎回条款

C.市场利率

D.转换期限

A.Ⅰ、Ⅱ

B.Ⅰ、Ⅳ

C.Ⅱ、Ⅲ

D.Ⅲ、Ⅳ

A.股票价格、转股价格

B.赎回以及回售条款

C.市场利率、票面利率

D.市场预期

(1)发行股票。但是由于该公司需要资金太大，而股票发行额度有限，发行股票受到了政策上的制约。

(2)发行债券。由于当时市场利息很高，3年期企业债券利息率达到9.94%，银行储蓄利息率达到8.28%，发行的3年期国库券票面利率为9.5%，如果考虑到保值贴补因素，年平均收益率甚至可以达到20%。因此，发行债券的资本成本会很高。

(3)发行可转换公司债券。公司认为在这个时候推出这种融资工具好处有三：一是会很容易推销出去。因为可转换公司债券具有可转换成股票的特性，借助于股票市场上牛气冲天，投资者对可转换成普通股的债券充满了信心。二是因为可转换公司债券具有可转换性，对投资者有较大的吸引力，故其筹资成本可以设计得很低。三是若证券市场走势看好，投资者会实行可转换权利，将债券转换成普通股票，这样公司不仅可以永久占用这一笔资金，还可因高溢价转换而极大改善公司的资产质量。

为此，宝安公司在充分考虑各种条件情况下，决定采用第三种融资方案，即发行可转换公司债券，其发行量为10万张，每张面值5000元，偿还期限为3年，债券票面利率为3%；转换条件为一张可转换公司债券在有效期内可转换成200张普通股(可转换公司债券发行时宝安公司股票价格为20元/股)。该方案实施后，很快就售出了这10万张可转换公司债券，筹措到5亿元资金。

次年2月10日该可转换公司债券在深圳证券交易所挂牌上市，上市当天就被大量投资者当作股票来炒作。当天开盘价即被炒高到每张7500元，最高峰时被炒到13050元的历史天价。但在这之后，价格一路下跌。特别是在上市第一年和第二年年终宝安公司股票分红派息以后(第一年宝安公司分红方案是10送7股，派1.22元红利；第二年是10送2.5股，派红利1元)，加上市场股市持续低迷，股价一路下跌，到摘牌时宝安公司股价仅为2.83元，使得转换价格大大高于股票价格。截至第三年底该可转换公司债券投资者只能作为债券兑现，仅仅获得年息3%的利息。

另外，公司筹集这一笔资金的目的是为了用于房地产开发，投资年限很长。由于三年到期时，绝大多数债券并未按原来的设想转换成为股票。因此，公司在第三年年底必须筹集一大笔资金偿还到期的债务，给该公司流动资金周转和日常经营造成很大影响。

要求：请对宝安公司的筹资决策失败进行分析，不当之处主要体现在哪些方面？