州政府需要筹集一笔资金。州长面临如下选择:对两种原先没有收税的商品当中的一种征收某一数额的销
第1题
A.郊区蔓延型城市土地开发模式
B.紧凑型省市土地开发模式
C.较低的居住密度
D.促进城市经济良好运行
E.提高城市宜居性和生活质量
第2题
公司A、B、C、D都需要借入美元资金,它们面临的利率如下,则哪些公司之间存在互换机会?( )
[
固定利率 | 浮动利率 | |
A | 11.0% | C $ LIBOR+1% |
B | 10.0% | C $ LIBOR+0.5% |
C | 12.0% | C $ LIBOR+2% |
D | 11.5% | C $ LIBOR+3% |
第3题
A.股份有限公司面临更少的监管
B.股份有限公司所有权转让相对容易
C.股份有限公司面临更少的税收
D.股份有限公司筹集资本更加容易
第4题
(1)发行股票。但是由于该公司需要资金太大,而股票发行额度有限,发行股票受到了政策上的制约。
(2)发行债券。由于当时市场利息很高,3年期企业债券利息率达到9.94%,银行储蓄利息率达到8.28%,发行的3年期国库券票面利率为9.5%,如果考虑到保值贴补因素,年平均收益率甚至可以达到20%。因此,发行债券的资本成本会很高。
(3)发行可转换公司债券。公司认为在这个时候推出这种融资工具好处有三:一是会很容易推销出去。因为可转换公司债券具有可转换成股票的特性,借助于股票市场上牛气冲天,投资者对可转换成普通股的债券充满了信心。二是因为可转换公司债券具有可转换性,对投资者有较大的吸引力,故其筹资成本可以设计得很低。三是若证券市场走势看好,投资者会实行可转换权利,将债券转换成普通股票,这样公司不仅可以永久占用这一笔资金,还可因高溢价转换而极大改善公司的资产质量。
为此,宝安公司在充分考虑各种条件情况下,决定采用第三种融资方案,即发行可转换公司债券,其发行量为10万张,每张面值5000元,偿还期限为3年,债券票面利率为3%;转换条件为一张可转换公司债券在有效期内可转换成200张普通股(可转换公司债券发行时宝安公司股票价格为20元/股)。该方案实施后,很快就售出了这10万张可转换公司债券,筹措到5亿元资金。
次年2月10日该可转换公司债券在深圳证券交易所挂牌上市,上市当天就被大量投资者当作股票来炒作。当天开盘价即被炒高到每张7500元,最高峰时被炒到13050元的历史天价。但在这之后,价格一路下跌。特别是在上市第一年和第二年年终宝安公司股票分红派息以后(第一年宝安公司分红方案是10送7股,派1.22元红利;第二年是10送2.5股,派红利1元),加上市场股市持续低迷,股价一路下跌,到摘牌时宝安公司股价仅为2.83元,使得转换价格大大高于股票价格。截至第三年底该可转换公司债券投资者只能作为债券兑现,仅仅获得年息3%的利息。
另外,公司筹集这一笔资金的目的是为了用于房地产开发,投资年限很长。由于三年到期时,绝大多数债券并未按原来的设想转换成为股票。因此,公司在第三年年底必须筹集一大笔资金偿还到期的债务,给该公司流动资金周转和日常经营造成很大影响。
要求:请对宝安公司的筹资决策失败进行分析,不当之处主要体现在哪些方面?
第5题
新科公司准备向工商银行筹集一笔一年期贷款,贷款金额为20万元,银行提供了以下几种备选方案:
(1)年利率为10%,采用收款法付息。
(2)年利率为9%,采用贴现法付息。
(3)年利率为8%,银行规定补偿性余额为15%(不考虑补偿性余额存款的利息)。
(4)年利率为7%,银行规定补偿性余额为20%(不考虑补偿性余额存款的利息),并按照贴现法付息。
(5)年利率为5%,银行规定每月末等额偿还本息,不考虑资金的时间价值。
要求:分别计算每个备选方案贷款的实际利率,并帮助新科公司进行决策。
第6题
A.3年交,10万
B.10年交,2万
C.5年交,5万
D.10年交,1万
第8题
A.3010
B.3810
C.2610
D.3610