你打算去买一只股票,现在的价格是50美元。你预测一年内股票的价格变成70美元,和30美元的概率是相
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a.如果在一年内股票的价格是70美元,看涨期权就会被行权,它的价值就是70一60=10(美元)。如果股票价格在一年内是30美元,看涨期权就会到期无价值。价值树如图21-1所示:b.对冲比率等于期权价值的范围除以股票价值的范围。H=(Cu一Cd)/(uS0一dS0)=(10—0)/(70一30)=0.25c.假定你能够购买的股票的份数很少,你购买0.25份股票,并同时出售1份看涨期权。d.在任何一个情况下,你的投资组合的价值都是7.50美元,见表21-2。e.在上一题中投资组合价值的现值是7.5/1.09=6.88(美元)。f.投资组合的价值等于它的净收益的现值。投资组合包含0.25份股票和1份出售的看涨期权。它的价值等于0.25S0一C0=0.25×50—C0=6.88(美元),所以C0=5.62美元。